從被動(dòng)“應(yīng)戰(zhàn)”到主動(dòng)出擊，中百集團(tuán)的第二輪股權(quán)保衛(wèi)戰(zhàn)正式打響。

　　4月29日，中百集團(tuán)發(fā)布公告稱，武商聯(lián)的一致行動(dòng)人華漢投資，通過二級(jí)市場收購中百集團(tuán)股票，截止到4月25日止，對(duì)中百集團(tuán)持股比例達(dá)到6.94%，其與武商聯(lián)一起，對(duì)中百集團(tuán)的持股比例增至25.01%。

　　這是永輝超市三度增持中百集團(tuán)后，大股東武商聯(lián)的第一次主動(dòng)增持?！斑@表明大股東不放棄控股權(quán)的信號(hào)。”武漢國資系一人士坦言，包括中百集團(tuán)在內(nèi)的三家上市公司，目前仍屬于武漢國資系中核心且盈利能力很強(qiáng)的資產(chǎn)，無論是從武漢市政府的“面子”還是對(duì)武漢市政府打造全國性商業(yè)航母的計(jì)劃來說，其都不可能放棄任何一家上市公司控股權(quán)。而在多個(gè)場合，武商聯(lián)及三上市公司高層也多次對(duì)外表達(dá)這種思路。

　　股權(quán)爭奪戰(zhàn)

　　這已是武漢市國資系面對(duì)的第二輪股權(quán)爭奪危機(jī)。從2007年起，銀泰系增持鄂武商，新光控股輪番增持中百集團(tuán)，武漢國資系以浮虧數(shù)億元的代價(jià)，保住兩公司控股權(quán)。不料此番風(fēng)波尚未完全平息，永輝超市再度“來襲”。

　　從去年年底至今年4月18日，福建民企永輝超市及全資子公司重慶永輝超市有限公司分3次增持中百集團(tuán)股票，對(duì)其持股比例達(dá)到15%，超越新光控股，成為公司第二大股東，而武商聯(lián)集團(tuán)則緊急增持，與其行動(dòng)一致人華漢投資一起，將持股比例拉升至25.01%。

　　針對(duì)三次舉牌，永輝董秘張經(jīng)儀多次強(qiáng)調(diào)，目前主要目的仍為財(cái)務(wù)投資，且不排除后期會(huì)繼續(xù)增持。

　　一商業(yè)人士指出，跟此前新光控股和銀泰增持鄂武商不同，永輝增持是自己主動(dòng)進(jìn)來的，而其增持頻率比較均勻，也比較按部就班，從業(yè)內(nèi)的手法看，其應(yīng)不僅限于財(cái)務(wù)投資，后期繼續(xù)增持的可能性很大。

　　一接近武漢國資人士則坦言，在國資系統(tǒng)內(nèi)部，其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)以重資產(chǎn)為主，短期變現(xiàn)較難，而整體國資系的現(xiàn)金流相對(duì)不足，目前核心資產(chǎn)仍然為旗下三家商業(yè)類上市公司，后者在日常運(yùn)營中對(duì)現(xiàn)金流的要求也較高，資金需求較大。到目前為止，無論是武商聯(lián)還是華漢投資的增持資金，均屬于自有資金，但后期若繼續(xù)保住控股權(quán)，還需要做好繼續(xù)增持的準(zhǔn)備。

　　國資調(diào)整時(shí)機(jī)

　　不過，武漢國資系統(tǒng)內(nèi)正在進(jìn)行一場尚未公開的調(diào)整，即武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司和武商聯(lián)集團(tuán)進(jìn)行合并，目前已基本完成，新公司董事長由前國資公司董事長擔(dān)任，武商聯(lián)原管理層也進(jìn)入到新公司繼續(xù)擔(dān)任高管職務(wù)，武漢國資人士透露，這次調(diào)整并不影響三家上市公司的人事結(jié)構(gòu)。

　　公開資料顯示，2007年3月，武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營公司與武漢經(jīng)濟(jì)發(fā)展投資（集團(tuán)）有限公司共同發(fā)起設(shè)立武商聯(lián)集團(tuán)，雙方持股比例分別為70.55%和29.45%。原鄂武商董事長王冬生擔(dān)任武商聯(lián)董事長。但去年年初，王冬生因年齡退休后，其崗位一直空缺至今。

　　這種局面下，武漢國資系可以騰挪的空間更大。據(jù)了解，武漢國資公司管理和培育的企業(yè)除3家商業(yè)上市公司外，還先后包括馬應(yīng)龍藥業(yè)、武漢健民、武漢長印股份、武漢塑料、武漢石油、武漢電纜、雙虎涂料等10家上市公司。目前公司資產(chǎn)主要分布在金融業(yè)、風(fēng)險(xiǎn)投資、商業(yè)零售、房產(chǎn)投資及工業(yè)園等行業(yè)領(lǐng)域。

　　“這些公司目前已非武漢國資絕對(duì)控股，部分殼資源已被借殼。”上述國資人士坦言，其資金狀況如何還很難說，但其多元化結(jié)構(gòu)布局，可能為武漢國資系部署籌資渠道。

　　永輝增持的時(shí)機(jī)還顯得有些玄妙。上述本土商業(yè)人士透露，如今，鄂武商和中百集團(tuán)的一把手都已將到或接近退休年齡，武漢國資商業(yè)板塊可能面臨大范圍換血，永輝此時(shí)介入，讓武漢國資系顯得有些意外，此時(shí)國資的壓力還不僅是資金的問題。

　　事實(shí)上，曾有消息指出，武漢商業(yè)企業(yè)的重組停滯不前，一個(gè)重要的原因就是作為創(chuàng)始人的各企業(yè)管理層之間的利益無法協(xié)調(diào)一致，“企業(yè)大佬間都無法通過行政手段強(qiáng)壓推行重組”。

　　曾有市場猜測，武漢國資系曾寄希望于通過股權(quán)激勵(lì)來解決這種尷尬。但此前，武商聯(lián)一直忙于重組和股權(quán)爭奪事宜，至今沒有進(jìn)展。

　　“利益協(xié)調(diào)不下來，管理層自然不買單，對(duì)重組推進(jìn)得并不積極?！鄙鲜錾虡I(yè)人士指出。如今，如果這批管理層退出一線，可能會(huì)有新的動(dòng)作。兩者疊加，武漢國資系保殼計(jì)劃目前還有不少壓力。

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