一直試圖構建全場景智慧零售生態系統的蘇寧再度擴張。

6月23日晚間，蘇寧易購（002024.SZ）公告稱，公司全資子公司蘇寧國際擬出資48億元人民幣收購家樂福中國80%股份。交易完成后，蘇寧易購將成為家樂福中國控股股東，家樂福集團持股比例降至20%。

此前，騰訊已經攜手永輝戰略投資家樂福中國區業務，如今，蘇寧易購正式宣布擬拿下家樂福中國80%股權，這不禁讓人聯想，家樂福在未來的整合中是否會翻牌？是否會拷貝華潤系收購TESCO的模式？甚至有業者猜想，一旦蘇寧獲得控股權，那么是否意味著家樂福在未來會淡出中國市場？這一切都值得業者關注。

蘇寧突如其來地“猛操作”

“蘇寧線上線下融合的零售模式、立體物流配送網絡以及強大的技術手段，可與家樂福中國的運營經驗、供應鏈能力進行有機結合，完善在蘇寧大快消品類的O2O布局，提升市場競爭力與盈利能力。”蘇寧易購集團副總裁田睿告訴第一財經記者，蘇寧家電家居、蘇寧紅孩子、蘇寧小店即時配送等業態，都可以與商超業態進行模塊化對接，探索業態融合。

截至2019年3月，家樂福中國在中國市場開設有210家大型綜合超市以及24家便利店，總建筑面積超過400萬平方米。商品方面，家樂福中國擁有總SKUs數量接近5萬，在快消品、食品零售領域具有較強的本地化采購能力和自有品牌研發實力。同時，家樂福中國擁有近3000萬會員。

事實上，此次收購也是蘇寧智慧零售大開發戰略的一部分。

2017年底，蘇寧曾啟動“智慧零售大開發戰略”，提出三年內布局互聯網門店達到2萬家左右、實現2000多萬平方米商業實體的落地。截至2019年3月底，蘇寧易購合計擁有各類自營及加盟店面12329家，一季度新開1501家。

伴隨著線下門店的增多，蘇寧的營業收入也在不斷增加。2016年~2018年，公司的營業收入分別為1485.85億元、1879.28億元、2449.57億元。不過，收購后，如何進行有效整合仍有待商榷，蘇寧仍處于虧損狀態。2016年~2018年，公司的扣非后歸母凈利潤分別為-11.08億元、-0.88億元、-3.59億元。令人欣慰的是，蘇寧目前的現金依舊充沛。截至2019年3月，公司的現金余額為257.43億元。

家樂福出售股權為哪般？

關于家樂福甚至麥德龍要出售中國業務股權的傳聞不時有傳出，就在今年5月，據知情人士日前向媒體透露，家樂福正在考慮包括出售中國業務在內的多個方案，或將追隨其他幾家近年來退出中國市場的跨國零售公司的步伐。當時家樂福方面回復稱，出售中國業務“不在議程之上”。

然而，僅僅時隔一個月，蘇寧就宣布擬出資48億元人民幣收購家樂福中國80%股份。對此，家樂福方面對第一財經記者回復稱，蘇寧是中國領先的零售商，其在700多個城市擁有超過8881家商店的網絡，并運營著中國第三大B2C電子商務平臺，家樂福中國與蘇寧網的活動互補性強，將加速家樂福中國的發展。家樂福集團將保留其20%的股份，七分之二的席位將由家樂福中國監事會決定。交易結束須經相關部門批準和其他慣例條件，預計將于2019年底完成。

第一財經記者注意到，家樂福出售中國業務早有先兆，此前騰訊與永輝共同投資了家樂福中國市場業務，戰略合作將結合家樂福的零售專知與騰訊的數字化技術與創新能力，家樂福將提升其線上曝光率、提高線上與線下零售業務的流量并利用騰訊的數字和技術專長開發全新的智慧零售項目。

緣何家樂福一而再、再而三地出售中國區業務？

第一財經記者多方采訪了解到，其實這幾年不少國際零售巨頭都在中國市場遭遇成本高企、電商競爭等壓力，因此都做了大量資本合作或業務合作來應對，比如沃爾瑪牽手京東；華潤系早在多年前就并購了TESCO；而家樂福此前也與騰訊系、永輝等進行了資本合作，就在今年4月，家樂福還與國美正式達成戰略合作伙伴關系，國美進駐家樂福遍布全國各地的200余家線下門店，推出 “店中店”。而易買得、樂天瑪特兩大韓國零售巨頭則選擇出售門店以淡出中國市場。

“說到底還是競爭壓力，太多的業績壓力使得國際零售巨頭們也不堪重負。而且從財務角度而言，出售股權或門店等資產對于國際零售商而言未必就是壞事，既可以止損又可以回籠資金獲利。”資深零售業分析人士沈軍認為。

如何整合是關鍵

至于收購家樂福中國后如何整合，蘇寧已有初步打算。

蘇寧方面表示，家樂福中國龐大的線下場景資源，能夠進一步完善蘇寧全場景業態布局。蘇寧易購將通過輸出智慧零售場景塑造能力，與線上超市頻道打通，實現O2O數字化經營。在商品品類方面，此次收購一方面能夠實現蘇寧易購大快消類目的跨越式發展，產品品類將得到極大的豐富，有效提升全品類經營能力；另一方面，有助于蘇寧易購強化快消領域的自有品牌研發能力、市場推廣能力以及食品質量控制能力，推動供應鏈賦能。

在會員生態方面，家樂福中國擁有會員數量達到3000萬。家樂福中國用戶高頻消費的特性，與蘇寧現有電器、3C產品的消費特性形成有效互補，在蘇寧易購既有的數據分析挖掘能力基礎上，可以進一步強化關聯推薦、關聯消費，增強用戶活躍度，提高用戶粘性，從而提升用戶價值。

在供應鏈及倉儲能力方面，家樂福中國擁有6個大型配送中心，覆蓋全國51個城市，對鮮食、便利商品和常保商品的倉儲運輸管理有豐富經驗。本次收購完成后，雙方將在倉儲、物流、人員等方面不斷優化與共享，進一步補足蘇寧大快消品類的物流倉儲和配送能力。家樂福中國現有的大型配送中心、現有門店均可作為蘇寧最后一公里業務發展的重要支撐網絡，在有效滿足用戶的即時配送需求同時還能有助于成本的控制。

然而對于零售業者而言，最關心的還是家樂福中國業務的控股權一旦被蘇寧拿下，那么未來家樂福門店在整合中是否會被翻牌？是否意味著家樂福在未來會淡出中國市場？

“一旦失去控股權，家樂福未來的經營話語權和品牌運營會如何變化就很難說了。畢竟控股方是最具有話語權的。此前華潤系并購TESCO后，TESCO基本等于淡出了中國市場，大量的門店也翻牌為華潤系的品牌。所以未來家樂福門店或許也會面臨翻牌的可能。而經營權和一系列的運營自主權、后臺管理體系等雙方如何融合也是個問題。現在還僅僅是個開始，未來雙方整合究竟會如何，還需拭目以待。”沈軍分析